El ruido de una supuesta desaceleración en el gasto de infraestructura de Inteligencia Artificial ha empezado a sacudir los parqués internacionales, pero las firmas de análisis más influyentes se niegan a comprar el relato catastrofista. Según un informe publicado por el medio surcoreano Chosunbiz, Nomura Securities ha emitido un pronóstico contundente: la demanda mundial de chips de memoria mantendrá un ritmo de expansión vertical al menos hasta 2028, catalogando de «excesivo e infundado» el temor a un desplome en las inversiones de capital del sector.
La entidad financiera japonesa refuerza su tesis con una recomendación inequívoca de «compra» sobre los dos mayores productores del planeta, Samsung Electronics y SK Hynix, situando sus precios objetivo en cifras récord al calor del imparable despliegue de centros de datos.
El mercado sobreestima los baches: CoreWeave y la competencia china
La inquietud de los inversores se había disparado recientemente por dos factores coincidentes:
- El tropiezo financiero de CoreWeave: El desplome en el valor de los bonos del conocido operador de infraestructura de IA encendió las alarmas sobre posibles recortes drásticos en el despliegue de nuevo hardware. Nomura rechaza que los problemas de un actor individual paralicen el sector: si un proveedor tropieza, otros operadores absorberán de inmediato esos centros de datos y equipamientos ante la voracidad de la demanda.
- El empuje de Changxin Memory (CXMT): Los progresos del fabricante chino alimentaron el miedo a una sobreoferta de silicio, un riesgo que según el informe no llegará a neutralizar la escasez de las memorias avanzadas que exige el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje.
Frente al enfriamiento de expectativas, los números de consumo siguen siendo masivos. Nomura destaca que los ingresos conjuntos de los gigantes OpenAI y Anthropic crecieron un brutal 507% interanual durante el tercer trimestre, demostrando que el apetito comercial por capacidad de cálculo sigue muy vivo pese a la presión por cerrar el ejercicio cumpliendo las metas de facturación.
Los centros de datos disparan el consumo eléctrico: De 22 a 31 GW
La columna vertebral del informe de Nomura se apoya en la métrica más fiable para medir la expansión del hardware: la capacidad eléctrica de las instalaciones.
- Capacidad global: Las previsiones apuntan a un incremento de 22,3 GW en los centros de datos mundiales durante este año, alcanzando los 31,5 GW el próximo año.
- Déficit estructural de oferta: Con semejante escalada energética, la necesidad de módulos de memoria de alto rendimiento continuará superando la capacidad real de las líneas de fabricación, lo que blindará los precios mayoristas e impedirá caídas abruptas.
- Caja neta disparada: El análisis anticipa que la tesorería neta combinada de nueve grandes corporaciones de semiconductores (con Samsung y SK Hynix a la cabeza) saltará de los 282.000 millones de dólares registrados a mediados de este año hasta la colosal cifra de 2 billones de dólares para finales de 2028.
Nomura solo introduce un condicionante técnico a su tesis: un frenazo generalizado o la cancelación masiva de proyectos de centros de datos obligaría a reevaluar el modelo, un escenario que a día de hoy las grandes tecnológicas no contemplan en sus planes estratégicos.
La memoria sigue siendo el verdadero oro de la IA
Llevamos meses escuchando que la burbuja de la IA está a punto de pincharse porque algunas startups queman caja a un ritmo insostenible. Sin embargo, Wall Street y los analistas asiáticos a menudo olvidan mirar el silicio: puedes recortar en software o cambiar de proveedor de nube, pero ningún modelo de frontera funciona sin montañas de memoria avanzada. Mientras Samsung y SK Hynix mantengan el control del grifo fabril y las instalaciones sigan demandando gigavatios de potencia, el negocio de los chips de memoria seguirá teniendo las espaldas cubiertas. Los vaivenes financieros de operadores satélite como CoreWeave son solo ajustes naturales de una industria en maduración, no el fin del ciclo de inversión.
¿Crees que la industria de la memoria mantendrá este ciclo alcista hasta 2028 o la rentabilidad de las aplicaciones de IA acabará forzando un parón en los centros de datos? Déjanos tu opinión en los comentarios y únete a la discusión en Instagram, Facebook y YouTube.
